2012年《温州一家人》上演,很好地总结了温州人为什麼会成功的几个道理。其中一个细节值得注意:主人公阿雨在马赛为了开餐馆,朋友们开晨会为她募资。这就是典型的民间借贷市场,没有这样的民间借贷,阿雨想靠自己打工积累初始资金,恐怕就没那麼容易了。

中小企业贷款难是一个世界性难题。因为中小企业缺少抵押品,没有抵押品银行贷款给你的风险就很大,你贷不到款、成功的可能性就很小,你成功不了就还是没有抵押品。於是,一个穷人就会陷入所谓的“贫困性陷阱”,即你的贫困是因为贫困而起。这样形成的怪圈让你永远跳不出贫困。

上述问题在创投基金盛行后,获得了部分解决。其实想一想,为什麼这些大学生初出茅庐能够迅速扩张,不到一代人的时间就能建立一个高科技帝国?除了他们的创意,还需要资本市场的强力支持。而资本市场为什麼要去支持没有抵押品的创业者呢?是因为金融市场创新出了一种私募融资方式:创投。这种创投资金不需要抵押品,所以解决了中小企业贷款难的关键问题。它是如何在缺乏抵押品的情况下保证贷款人的还款呢?这最初是依赖於美国的高度法治环境和高度发达的股票市场。

而中国特色的金融市场对待中小企融资难这个问题存在“二元结构”。国家正规的金融机构几乎垄断了银行准入,贷款主要面向国有经济;民间借贷依靠家族同乡等信用关係建立起非抵押性的借贷关係,从而帮助私人企业。从这一点讲,我们的正规金融市场走的是日本德国的路子;而温州的民间借贷类似於美国的私募和创投。

现在,中国的经济增长走到了一个关键阶段。很多人都在讲经济转型和技术创新。一方面,国家层面改革金融市场机制,
更多精彩尽在这里,详情点击:http://zxbenz.com/,帕德博恩让“当舖思维”的间接金融慢慢让位於“创投思维”的直接金融,於是创业板、帕德博恩科创板、註册制,各种改革纷至沓来。但这样的改革依旧只是解决了部分创新企业的融资需求,直接融资为主的股票市场终究不能覆盖大量的小微市场主体,尤其不能覆盖个体工商业和消费者。帕德博恩这时候,如蚂蚁集团这般依靠大数据科技手段,让小微企业和个人用未来的信用为担保,解决短期的融资难题,就是一种技术突破。

温州的同乡借贷晨会,看似无需抵押品,实际上还是用你在老乡之间的声誉作为担保。如你失信违约,那麼你未来在温州老乡间再也没有可能借钱融资了。这种信用担保有时候比实物抵押更加厉害,经济学上有完美的重複博弈模型加以论证,不怕数学的童鞋可以去证明一下。而蚂蚁集团,通过一个信用分数的设计,把温州老乡间的声誉标準化和数量化了。这怎麼就不是高科技呢?

有时候看看马云的成功,真的没什麼创意:淘宝不过是义乌小商品市场的线上版;支付宝不过是捡起来银行不想做的汇款生意;而现在的小微贷款,也好像是温州民间借贷晨会的高科技版。但奇怪的是,为什麼这麼简单的事情都让他一个人做了呢?

2006年笔者回国任教,上海财经大学收留了我,但我的家一直在西子湖畔。於是每个月发工资,笔者都要从中国工商银行上海分行取出现金,坐上火车回到杭州,存入中国工商银行浙江分行。为什麼不能汇款呢?因为和《天下无贼》裏面的王宝强一样,捨不得那个比火车票价格还要贵的汇费。

今天,当我们享受支付宝或者微信支付便捷的时候,不能忘了这是科技创新的成果,也是民间资本和国家资本通过市场竞争结出的硕果。这样的竞争还需要进一步的强化,才能让温州一家人的美梦,变成所有中国人的美梦。

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